万业企业600641：离子注入机批量交付子公司嘉芯正式启动运营

日前，叶晚企业发布2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营收8.8亿元，同比下降5.54%，归母净利润3.77亿元，同比增长19.42%2022年一季度，公司实现营业收入0.97亿元，同比下降76.53%，归母净利润0.27亿元，同比下降86.21%半导体业务占比攀升，子公司嘉信贡献合并营收2021年，公司实现营收8.8亿元，较上年同期略有下降，主要是传统业务地产规模收缩和半导体设备转型所致全年公司实现房地产收入6.81亿元，同比下降20.52%，主要来自出售现有房地产，截至2022年3月无新的房地产开发，设备业务收入12.23亿元，同比增长405.20%，主要来自科士通的离子注入产品，新成立的子公司嘉信半导体贡献合并收入517.21万元利润方面，公司全年综合毛利率达56.22%，同比上升10.91pct，其中设备业务毛利率为39.20%，同比上升7.17 pct2022年一季度，公司实现营收0.97亿元，同比下降76.53%，主要是本季度宝山地产项目未集中交付合同负债增幅较大，一季度达到9.15亿元，环比增加2.98亿元，主要为房地产业务保证金，后续有望转化为收入下游资本支出推动设备需求增长，离子注入机开始批量交付根据SEMI的预测，2021年全球半导体设备销售额将达到1030亿美元的新高，同比增长44.7%，2022年将进一步扩大至1140亿美元同时，2017—2020年全球新建和开始运营的晶圆生产线中，中国大陆占比最高，达到42%，拉动了国内对半导体设备的需求SEMI预测，2022年中国大陆芯片工厂建设投资有望增至270亿美元，同比增长50%2021年第四季度，科士通低能重金属离子注入机和低能强束超低温离子注入机顺利通过验证验收，高能离子注入机交付使用2022年第一季度，科士通获得重要客户的大宗订单，在手订单超过6.8亿元人民币2022年4月，科视通成功向重要客户交付首批批量订单的大束离子注入机，完成多台设备的顺利交付，业务正式进入放量新阶段布局多种设备+零部件产品线，嘉信半导体正式开始运营2021年，公司成立子公司嘉信半导体，刻蚀，薄膜沉积，快速热处理，退火，清洗设备等IC核心前端设备2021年第四季度正式运营后，截至12月31日，已实现相关设备产品销售收入突破2020年，公司通过子公司PCS收购了Compart Systems，涉足流量控制系统领域的零部件业务2021年，PCS实现营收9.2亿元，净利润1.01亿元，进入收获期投资建议:我们预计公司2022年至2024年营收分别为15.14/20.16/24.86亿元，对应当前股价PS分别为10/7/6倍考虑到公司为国内平台型集成电路设备供应商，业务前景看好，维持推荐评级风险提示:产品验证不如预期，行业下游周期性波动，市场竞争加剧