爱柯迪600933：环比改善经营拐点已现

事件公布了2022年第一季度报告2022Q1，公司实现营收9亿元，同比增长13%，净利润0.85亿元，同比下降21%连锁经营好转，盈利能力逐渐恢复公司收入环比增长6%，订单逐步市场化目前公司手头订单充裕，覆盖国内外市场，国内市场同比增长40%左右预计伴随着芯荒影响的逐步缓解，公司营收规模将继续上升202Q1公司毛利率为23.4%，同比下降6%，但环比上升0.1%在2022Q1上游原材料持续大幅上涨的情况下，毛利率环比上升的主要原因是下游客户的价格调整在一季度完成我们预计伴随着公司调价机制的不断推进，公司毛利率将稳步回升推动持续电气化和智能化改造加大公司在新能源汽车三电系统，汽车视觉系统，热管理系统等产品的研发力度2021年新能源汽车用产品收入同比增长180%，新能源汽车热管理系统，电控系统，电驱动系统产品大幅增长，占产品收入比重超过7%全年取得的新能源汽车项目，热管理系统项目，智能驾驶视觉系统项目预计新增销售收入在有生之年约占70%同时，公司计划投资大吨位压铸机，布局大型压铸产品和一体化压铸产品，顺应新能源汽车发展趋势建议我们预计公司2022—2024年EPS分别为0.53元，0.74元，0.99元，维持买入评级提示风险车需求小于预期风险，募投项目进度小于预期风险，汇率波动