东方盛虹000301：业绩符合预期EVA行业景气回升

本报告简介:油价高企，需求疲软，化纤，丙烯腈等产品价差缩小，业绩符合预期项目稳步推进，开启炼化，新能源新材料，聚酯1+N多元化产业链新格局投资要点:维持增持评级，盈利预测，目标价预计我公司2022—2024年EPS分别为1.39/2.28/2.54元，增幅为82%/64%/11%维持目标价20.85元增持业绩符合市场预期2022Q1公司实现营业收入137.73亿元，同比增长+23.58%，实现净利润6.88亿元，同比增长—53.72%一季度原油价格上涨，疫情导致需求下降，长丝价差缩小，DTY行业价差2717元/吨，同比—11.1%，PTA行业价差493元/吨，相对稳定我们预计一季度硅宝同比利润将下降，主要原因是丙烯腈等产品价差缩小，丙烯腈—甲醇行业价差2125元/吨，同比—60%，EVA行业价差同比基本持平，但环比有所下降EVA产业蓬勃发展尔邦现有EVA产能30万吨，光伏EVA占全球产量的28%，未来将扩大至百万吨伴随着下游需求的改善，EVA价格上涨截至4月29日，EVA行业价格上涨至25000元/吨伴随着风电行业的快速发展和碳纤维产能的迅速扩大，丙烯腈的需求不断增加目前斯瓦尔巴特群岛有78万吨丙烯腈，居全国首位炼化项目即将投产目前炼化项目正在准备调试，预计6月底设备交工洪升炼油和宏伟化工的新增投资项目将延长炼油产业链，投产后盈利能力将显著增强风险提示油价波动大，需求达不到预期，项目进度达不到预期