泓德基金：A股上周震荡上行，处于相对有利氛围中

A股指数上周呈现震荡上行态势，日均成交量也维持在1.8万亿元附近，融资融券余额突破了两万亿元整数关口。具体来看，恒生科技和恒生综指分别上涨1.2%和1.4%。上证综指（+2.1%）、中证2000（+3.5%）和中证1000（+2.5%）上涨幅度较大，其他股指涨幅在0.5%-1.3%区间。从行业来看，上周有色（+5.8%）、机械（+5.8%）和国防军工（+5.6%）涨幅靠前，仅医药下跌0.8%。全球股指也多数收涨。泓德基金表示，由于中美关税再次获得90天缓冲期，且我国7月出口数据保持较强韧性，而近期海外市场对美国“对等关税”的反应也相对温和，综合而言，A股市场处于相对有利氛围中。

6月23日以来，国内权益市场的持续上涨，融资融券资金是较为明显的增量资金来源之一，其绝对规模从1.81万亿元增长到8月7日的2.01万亿元，净增加2000亿元，两融余额相隔十年后再次突破2万亿元大关。

自6月23日以来，市场已经连续上涨了7周，上证指数连续跃过3400、3500和3600点整数关口，泓德基金表示，在去年10月8日的高点3674面前，市场能否一跃而过，还是短期的快速上涨存在着调整风险，值得投资者关注。

从债券市场看，上周利率债收益率多数下行，信用债收益率环比上周末全面下行，AA-低等级下行幅度相对更大。泓德基金分析，目前整体债市经过前一段的回调有了一定的配置价值，基本面平稳，流动性预期明确，可能主要的不确定性因素来自于风险偏好的抬升，但整体来看，从上周央行继续净投放中长期资金的动作出发，货币政策依然在小心呵护，债市仍有波段性机会，短端回调后做配置的确定性更强。

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