通信周专题：工业互联网：平台能力完备场景衍生多样细分赛道

1.工业互联网市场具有万亿美元的市场规模和巨大的空间:目前中国正处于从全球价值链中低端向高端迈进的过程中，但产业链在全球仍处于中低端水平，工业数字化升级需求不断增加根据中国工业互联网研究院的数据，2020年中国工业互联网产业增加值将达到3.57万亿元，名义增长率为11.66%，占GDP的比重为3.51%预计2021年工业互联网产业增加值将达到4.13万亿元，工业增加值规模再创新高

2.平台已经具备服务制造企业的基础能力，对边缘能力，工业数据服务能力，工业模型服务能力的需求最强产业平台的价值主要围绕三个维度:应用价值，业务场景，平台能力其中，平台能力是支撑相应业务场景实现应用价值的基础技术要求，目前已具备服务制造企业的能力

在各类平台能力中，边缘能力，工业数据服务能力，工业模型服务能力需求最强，通用PaaS，工业应用开发，人机交互能力成为平台可以选择的附加能力。

3.工业数字化转型的核心是运营指标的提升目前工业应用需求更多集中在能源电力，石化或高端制造业

在电力行业，由于生产设备分布广，电网系统独立，安全管理要求高等特点，其应用主要集中在设备控制，生产技术和产品运维等领域。

在石化行业，由于上游产品价格波动大，生产过程复杂，排放能耗高，生产安全风险大等特点，其应用主要集中在生产控制和运营管理领域，对设备控制，生产过程优化，安全环保管理等方面的应用需求较大。

在制造业，由于产品工艺复杂，单价高，生产周期长，平台应用贯穿于产品R&D设计，生产控制，运维服务的全业务链，对数字化设计验证，工艺升级，产品全生命周期数据穿透有很大需求。

4.整理投资机会

行业应用场景涵盖R&D，生产，管理，运维，协同五个方面。根据不同的应用场景，衍生出不同的应用方向:

R&D主要被外国R&D和设计软件占据国内独立R&D起步于上世纪90年代中期，在全球贸易争端导致的国内替代的推动下，国内R&D和设计软件公司的市场份额经过不断的R&D和发展有望增加相关行业受益者包括中望软件，能科科技，好莱坞，云道智造等

在生产管理方面，数字工厂等系统解决方案提供商主要是针对不同的垂直行业衍生的，包括宝信软件，上海有叶，PCCW，格创东智，SIG数据，工业富联，步骘互联，德丰科技。

运维方面，业务布局广泛的能源，电力，石化，高值装备制造行业需求明显，具体应用体现在设备的预测保护，智能控制等产品和设备的运维方面包括徐工信息，送云科技，容止日新等

在协同方面，通过产融协同，R&D协同，供应链协同，渠道协同等，为企业提升创新数据衍生服务这种业务变现门槛低，未来市场空间大根互联，用友，智能云分公司

5.通信部门的观点

通信板块估值回落至历史低位，估值与成长性明显不匹配。细分板块进入价值买入区间，本周继续推荐:

1)必须选择低估值高分红的电信运营商(A+H):中国移动，中国电信，中国联通，

2)估值较低且仍在增长的主要设备:紫光股份(华西通信计算机共同覆盖)，中兴通讯，

3)东方数字西方计算产业链中的IDC和光模块:光环新网，奥菲数据，信义盛，天府通信，光迅科技，中基许闯等。

4)高成昌物联网模块和能源信息板块:移动通信，广合通，朗芯科技(华西通信计算机共同覆盖)，微生信息等5)10G—PON及家庭宽带设计产业链:平治信息，天翼股份等，6)其他个股:海格通信(北斗三号普及率提升)(华西通信与军工联合覆盖)，新雷能(华西通信与军工联合覆盖)，TCL科技(面板价格触底)(华西通信与电子联合覆盖)，712(军工信息化)，金卡智能(华西通信机械联合覆盖)等

6.风险警告

行业应用推广不及预期，技术发展达不到预期，市场需求小于预期，系统性风险。